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兴业基金邹慧:适度均衡 精细选股

日期: 2022-08-19 19:29
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2022年开年以来的三个月,A股市场经历了较为罕见的大幅震荡波动,在内外部各种因素交织影响中,兴业基金权益研究总监、兴业研究精选混合基金经理邹慧认为,如美联储加息所导致的资金外流、俄乌冲突所导致的风险偏好降低等或都是短期因素,影响市场的核心在于基于地产销售下行所带来的信用派生低于预期,由此导致了市场的估值水平收敛。一季度已经过去,今年宏观经济、政策措施和产业趋势都渐趋明朗,尊龙人生就是博!登录,向前看,邹慧表示:“政府出台了一系列的稳增长措施,相信随着这些政策的实施和执行,我们会逐渐看到经济的企稳回升,而且经过前期较大幅度的调整,相应的市场估值水平已经回到相对比较低的位置,我们认为目前市场的投资价值已经显现。”

对于当前市场普遍看好“稳增长”主线下的价值周期板块,邹慧有着自己的见解,在他看来,短周期维度上,市场看好“稳增长”主线的主要原因在于一方面这些板块受益于稳增长措施,另一方面估值水平也处在相对较低,较为匹配当下的风险偏好需求。但同时,邹慧也直言,成长板块的估值水平也已经回到性价比较高的位置,他个人还是会聚焦在科技成长板块,比如新能源车、半导体、新材料等领域。

而面对今年可能更为复杂的投资环境,邹慧结合对市场和行业的判断,表示将通过适度均衡行业配置和精细化遴选个股来积极应对。“今年可能没有类似过去几年的个别景气赛道的贝塔行情,不适合在一个赛道里进行过高比例配置,同时我将精选优秀赛道里的优秀公司,特别是竞争壁垒高和竞争力强的核心公司。”邹慧说,“在我看来,所谓的超额收益一定来自于差异化。与2021年还是略有不同,基于流动性的考量,今年不适合选择市值过于小的公司。因此,差异化可能更多来自于精细化,需要反复验证公司的核心竞争力是否能经得起行业变化所带来的冲击,包括供需格局的变化、成本上升、管理难度加大、技术变迁等等。如果企业能够从容应对这些冲击,那么前期下跌我们认为就是非常好的投资机会。”